特朗普又“TACO”？市场押注战争不会升级

昨天晚上，特朗普再次引发市场震动。

他在 Truth Social 发文批评伊朗谈判“拖得太久”，并表示当晚将对伊朗发动“非常猛烈”的打击（very hard tonight）。他同时提到，计划夺取伊朗重要石油出口枢纽——哈尔克岛（Kharg Island）以及其他能源设施。消息传出后，市场瞬间紧张，外界担忧中东冲突进一步升级。

随后，五角大楼传出被封锁的消息，危险品处理小组赶往现场，部分人员被疏散。不过几个小时后，美国方面确认这只是一次虚假警报，原因是内部传感器误测空气质量问题，目前已恢复正常。

更戏剧性的一幕随后发生。几个小时后，特朗普再次发帖宣布：取消原定当晚的空袭计划。他表示，美国与伊朗之间的磋商已经提交给伊朗最高领导层，并称“最终要点”已经在概念和细节上达成一致，包括美国、以色列、沙特等相关方。特朗普称，这可能会带来“一项伟大的协议”。

但伊朗方面随后否认。伊朗伊斯兰共和国通讯社报道称，伊朗伊斯兰革命卫队发表声明，否认特朗普所说的“伊朗主动联系美国，希望停止军事行动”。

这也让市场再次想起一个熟悉的标签——TACO（Trump Always Chickens Out）。简单来说，就是特朗普经常先释放强硬信号、引发市场波动，随后又通过谈判或政策调整降温。

与此同时，美国财政部长贝森特表示：如果伊朗袭击美国在海湾地区的盟友，相关损失将从伊朗账户资金中扣除；任何支付给波斯湾海峡管理机构的费用，也将从伊朗账户资金中抵扣。他警告称，伊朗每一次行动，只会带来更严重的经济和金融后果。

SpaceX 史上最大 IPO 来了

今天，市场另一个焦点是 SpaceX。

公司计划通过 IPO 出售约 750 亿美元股票，对应估值接近 1.75 万亿至 2 万亿美元。如果成功上市，这将成为历史最大规模 IPO，超过此前的沙特阿美。

但并不是所有人都看好。知名做空投资者 James Chanos 在纽约 iConnections Global Alts 会议上直接开炮：

“这是一场 750 亿美元 IPO，对应接近 2 万亿美元估值，但公司营收只有 190 亿美元，自由现金流还是负的。”

他的核心观点：SpaceX 当前估值更多来自市场对马斯克、AI、太空产业未来的想象，而不是当前财务数据。Chanos 认为，相比亚马逊上市时约 3 倍营收、谷歌和 Meta 早期估值，SpaceX 目前接近 90–100 倍销售额，已经远超传统科技公司的成长路径。

“按照未来 5 年的合理假设，我认为它不值 1.75 万亿美元。”

目前 SpaceX 核心数据：

问题在于：Starlink 确实是一项非常强的业务，拥有全球卫星互联网网络、稳定订阅收入以及巨大的增长空间。但与此同时，Starship、AI 计算、数据中心等项目也在持续消耗大量资金。市场正在交易的是未来。

另一边，ASML 股价盘后一度大涨约 9.5%。

市场关注点来自马斯克提出的 Terafab 超级芯片工厂计划。该项目涉及 Tesla、SpaceX、xAI 联合建设，投资规模可能达到数百亿美元。

如果 AI 算力需求继续爆炸，先进芯片制造将成为最大瓶颈。而 ASML 几乎垄断全球先进光刻机市场，尤其是 EUV 以及 High-NA EUV 技术，是制造先进 AI 芯片不可替代的设备。ASML CEO 此前也表示，与马斯克有直接交流，并认为其计划非常认真。